Другой пример: в 1970-х сырая нефть продавалась по цене менее трех долларов за баррель. Большинство экспертов единодушно сходились во мнении, что цена останется низкой еще довольно долго. Многие были убеждены, что новые технологии с впечатляющими названиями вроде буров с алмазным покрытием, глубокой разработки, офшорных платформ вместе с последними открытыми крупными месторождениями нефти на Аляске, в Мексике и Северном море служили залогом низких цен. Тем не менее, согласно результатам более глубокого исследования, оказалось, что никаких запасов нефти не хватит, чтобы удовлетворить ее растущее во всем мире потребление. Даже ребенок, знакомый с азами экономики, однозначно сказал бы вам, что рост цен на нефть неизбежен.

В соответствии с этим анализом в 1971 году я вложил деньги в нефтяную промышленность. Десять лет спустя нефть уже продавалась по 35 долларов за баррель. К тому времени, разумеется, уже все вкладывали в нее деньги (включая и тех самых ребят, которые наперебой твердили о стабильности цен). Вполне закономерно, что рынок нефти оживился как никогда. Наступил бум нефтеразведки, и многие месторождения, обнаруженные в шестидесятые, начали поставлять нефть на рынок. В то же время спрос на черное золото несколько снизился, поскольку люди стали сознательнее расходовать энергию, покупать экономные автомобили и регулировать термостаты у себя в жилищах. В 1978-м добыча нефти впервые за долгие годы превысила потребление. Я продал свои акции и больше не инвестировал в нефть вплоть до 1998 года. Каждый, кто следил за развитием событий, знает, что произошло с тех пор.

Массмедиа часто лишь укрепляют общественное мнение

Газеты следует читать ежедневно, но относиться к ним, как и к другим средствам массовой информации, нужно с изрядной долей скептицизма. Во времена моей молодости к прессе относились с почтением как к источнику подлинных новостей, и для этого были основания. Но, как и другие средства формирования общественного мнения, очень часто массмедиа полагаются в своих репортажах на недостоверные источники информации, например на людей, преследующих личные интересы, или же просто не анализируют ситуацию достаточно глубоко. Не раз я ловил себя на том, что принимал инвестиционные решения, опираясь на непроверенные данные или состряпанный репортаж.

С тех пор я научился извлекать пользу из содержания историй в СМИ и порой даже умудрялся обратить их неточности в собственную выгоду. Когда мне предстояло принять инвестиционное решение (или, например, решить, за кого голосовать), я старался перепроверять имеющуюся в медиа информацию с помощью других доступных мне источников, в том числе других изданий, правительственных и корпоративных отчетов, сводок международных организаций или обзоров от конкурентов — словом, использовал все, что можно было заполучить. Я всегда ищу в текстах доступных мне документов свидетельства того, что они составлены на основании государственных или корпоративных обзоров. Кроме того, чтобы проверить их логичность, я всегда самостоятельно анализирую статистические данные, интерпретацию которых преподносят во всякого рода заключениях.

Когда меня пригласили временно занять должность профессора финансов в Университете Колумбии в 1980-х, мои студенты часто удивлялись тому, как много мелочей я советовал им обдумать для принятия финансового решения, но, на мой взгляд, это абсолютно необходимо, чтобы избежать давления общественного мнения. Я читаю каждый документ, попадающий мне в руки. И если возникают сомнения в достоверности того, что я вижу по ТВ или читаю в прессе, я пакую чемодан и отправляюсь туда, где смогу сам оценить ситуацию. Знакомство с несколькими точками зрения на происходящее всегда помогает увидеть истину.